建業(yè)低成本海外融資再攬大單

        以年利率6.5%發(fā)行2億新加坡元優(yōu)先票據，建業(yè)低成本海外融資再引關(guān)注

        年利率6.5%，建業(yè)地產(chǎn)再發(fā)2億新加坡幣票據融資

       5月15日，建業(yè)地產(chǎn)的一筆海外融資，再次引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

       當日，建業(yè)地產(chǎn)股份有限公司與新加坡星展銀行、摩根斯坦利、瑞士信貸訂立購買(mǎi)協(xié)議，發(fā)行金額為2億新加坡元（約10億元人民幣），于2017年到期的年利率6.5%優(yōu)先票據。本次發(fā)行募集資金為現有債務(wù)的再融資與一般營(yíng)運用途。

       這是繼2012年后，建業(yè)地產(chǎn)在新加坡再次發(fā)債融資。兩年前的4月11日，建業(yè)曾經(jīng)與摩根斯坦利、德銀及華僑銀行簽訂購買(mǎi)協(xié)議，首次在新加坡發(fā)行4年期的1.75億新加坡元（近9億人民幣）票息為10.75%優(yōu)先票據。

       不過(guò)，令人關(guān)注的是，此次融資的成本比兩年前大幅降低。

       “本次建業(yè)發(fā)債規模雖然不大，但與2012年第一次發(fā)行新幣債比較，利率由10.75%大幅下降至6.5%，特別是6.5%的利率水平低于發(fā)行當日在債券二手市場(chǎng)上交易的建業(yè)2012年新幣債券折算利率，這在債券發(fā)行案例中十分罕見(jiàn)?！?月27日，國內一位融資專(zhuān)家對記者表示。

       一般而言，對于投資者而言，同等情況下，新發(fā)債利率略高于兌付期限短的“老債”更易被接受。記者了解到，建業(yè)地產(chǎn)2012年首次在新加坡發(fā)的優(yōu)先票據，目前市場(chǎng)上的交易價(jià)格為票面價(jià)格的107%，結合兩年后到期折算，實(shí)際年化利率為6.6%多。但是此次建業(yè)發(fā)行的三年期債券，雖然定價(jià)6.5%年利率，依然獲得搶購。

       “這說(shuō)明投資者十分認可建業(yè)穩健的省域化戰略，在二手交易市場(chǎng)買(mǎi)不到期限短的債券時(shí)，寧可買(mǎi)期限長(cháng)利率更低的債券?！苯I(yè)地產(chǎn)股份有限公司執行副總裁、首席財務(wù)官胡冰告訴本報記者。

       建業(yè)境外融資頻頻發(fā)力，低成本成最大特征

       近年來(lái)，作為建業(yè)融資體系的重要支撐部分，境外融資頻頻，并且成本逐漸降低。

       2010年10月14日，建業(yè)地產(chǎn)首次在香港發(fā)行5年期美元債券3億美元，利率為12.25%；2012年4月12日，其又發(fā)行了1.75億新加坡元的2016年到期的優(yōu)先票據，年利率為10.75%。

       2013年1月21日，在港發(fā)行的2億美元2020年到期美元債券，年利率為8%。當年5月22日，建業(yè)地產(chǎn)于香港再次成功發(fā)行5年期4億美元無(wú)抵押美元債券，債券年利率僅為6.5%。如今在新加坡發(fā)債，同樣以6.5%低利率令人關(guān)注。

       實(shí)際上，在建業(yè)境外融資中即使看似較高的利率，僅僅是相對自身而言，對比同行業(yè)，也是低成本融資的典范。比如，兩年前首次在新加坡發(fā)債10.75%年利率，以較低的資金成本令眾多企業(yè)艷羨不已。

       熟悉國內房地產(chǎn)行業(yè)的人都知道，受宏觀(guān)調控等影響，地產(chǎn)企業(yè)融資較難且成本普遍較高，年利率10%以上非常正常。通過(guò)信托、民間借貸等渠道，房地產(chǎn)企業(yè)融資成本在20%以上的并不少見(jiàn)。

       “境外發(fā)債都是信用債，客觀(guān)上也倒逼建業(yè)財務(wù)更趨規范?！焙f(shuō)。據記者了解，建業(yè)近年來(lái)在國際債券市場(chǎng)表現優(yōu)異，2013年國際評級機構標準普爾與穆迪均把建業(yè)地產(chǎn)的債券評級提升了一級，分別是BB-與Ba3，并且展望穩定。截至2013年12月31日，建業(yè)地產(chǎn)的凈負債率僅為37.2%，手持現金近57億人民幣，財務(wù)狀況十分穩健。

       胡冰表示，建業(yè)將隨時(shí)關(guān)注資本市場(chǎng)，把握窗口，利用國際資本市場(chǎng)的低利率環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化公司的財務(wù)狀況，降低公司的融資成本。

境內境外兩條腿走路，成熟財技支撐建業(yè)穩健擴張

       本報記者了解到，境外、境內兩條腿走路，在不同機遇窗口選擇合適的融資方式，“持續、盈利、穩定、增長(cháng)”是建業(yè)發(fā)展的重要目標。

       “比如此次選擇新加坡元融資的原因是，美聯(lián)儲量化寬松正在退出，美元債市表現較差，港幣和美元掛鉤同樣受到影響。當前的貶值行情導致人民幣債市同樣不佳。但新幣是個(gè)小幣種，受美元影響小，發(fā)行成本明顯要低?！焙f(shuō)。

       其實(shí)，建業(yè)此次能夠成功再次在新加坡發(fā)債，還有另外兩個(gè)重要原因，一是建業(yè)第二大股東凱德置地是新加坡知名政府控股企業(yè)，二是建業(yè)此前在新加坡成功發(fā)債積累了良好的認可度和經(jīng)驗。據記者了解，此次建業(yè)發(fā)行的新加坡優(yōu)先票據中，新加坡投資者占到78%，香港投資者占到20%，剩余2%為歐洲投資者。

       事實(shí)上，如果跳出這一單筆發(fā)債行為，縱覽建業(yè)近年融資渠道，會(huì )發(fā)現多元化的特征非常明顯。在境外資本市場(chǎng)，以股權和發(fā)債融資為主，近年尤為重視債市。在境內， 以銀行貸款為主，除此之外，信托、基金、合資開(kāi)發(fā)等多種渠道基本全部涉及。

       進(jìn)入2014年，建業(yè)地產(chǎn)在聚焦省域化戰略的同時(shí)，“重奪鄭州第一”成為其重要戰略指引。顯然，成熟財技和源源不斷的資金“糧草”將成為其重要保障。